圖：瑞聲科技（02018）。

　　本港股市連跌兩日之后，恒指在黑色星期五穩住而未有往下沉，更一度逼近兩萬點大關，最終收市報19898點，抽升518點，科技股成為升市動力之一，季績表現疲弱的瑞聲科技（02018）仍升逾1%。

　　瑞聲日前公布，今年首季淨利潤為2.05億元（人民幣，下同），按年急挫逾61%，毛利率與淨利率雙雙報跌，其中，毛利率更大跌11.6個百分點至僅19.5%。

　　情況在第二季應該仍難以改善，畢竟中國智能手機市場疲弱，面對高庫存影響，復加疫情令廠房停產等，大大影響手機出貨量。

　　市場研究機構Strategy Analytics報告顯示，今年首季中國智能手機市場出貨量約7190萬臺，按年下降17%。

　　供應鏈短缺未改善

　　此外，瑞聲產品平均售價（ASP）受壓，加上成本上漲難以轉嫁客戶，拖累毛利率整體表現不如理想，相信第二季的平均售價及毛利率仍要下跌，最快下半年才有反彈的機會。

　　同時，隨著標準化的小腔體聲學模組滲透率持續提高，配合自動化生產的能力，有望實現規模效應，并有助降低單位成本。

　　雖然瑞聲持續開發非手機市場，例如筆記本電腦、平板電腦等設備，但要留意的是，全球供應鏈短缺的問題仍未能全面解決，將繼續對瑞聲帶來挑戰，短期股價表現或將持續跑輸大市。